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1月 05, 2019

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NBA／「移動自由」吹判新賽季更嚴格

根據NBA裁判日前所頒布的新賽季教育要點，其中一項是針對所謂「移動自由（Freedom of Movement）」吹判標準，往後在無球狀態下，防守球員若試圖以手部干擾進攻球員移動，響哨機率將大為增加。

負責主導NBA裁判發展與訓練的麥卡琴（Monty McCutchen）表示：「透過與多方聯繫討論，我們意識到大家都有此共識，這方面執法確實有些鬆散。說來好笑，我們從許多領域的人都得到一樣反應：肢體接觸很多，抓扯部份太嚴重。」

如今這套標準在熱身賽率先登場後，不少NBA球員與教練都反應執法標準過於嚴格，例如熱火總教練史波史特拉（Erik Spoelstra）就透露：「毫無疑問，現在裁判吹判標準嚴格許多，你必須要適應這樣尺度，針對自己技巧去做調整。」

火箭總教練練丹東尼（Mike D’Antoni）則說：「這點對卡佩拉（Clint Capela）跑出空檔很有幫助，他可以擺脫防守找到空中接力機會，或者是擋拆時走位不再被防守球員限制移動。規則就是規則，你必須作出調整，然後找出方法利用它。」

台幣Q2料攻頂29元大關後回撤央行扮演中立角色讓步市場力量

升值已經逾一年的台幣這一波多頭行情料將進入攻頂階段。交易員預期在台灣央行料持續扮演中性的秩序管理員之下，國際美元積弱不振，將讓台幣兌美元在本季有機會升破29元大關，創2013年來首見，之後則料進入回檔修正。

據彭博新聞在3月29日至4月2日訪問19位匯市交易員的預測中值，台幣第二季波動區間料在28.80-29.50，季底估在29.10，相當於連四季上漲，但季度升幅僅約0.1%。第三季底預估台幣將回貶至29.50，相當於季跌幅1.4%，第三季波動區間估在29.00-29.70，大致仍維持在第一季的約29.03-29.75之內。

美國總統川普上任後為了兌現「美國優先」、削減貿易赤字的競選承諾，頻頻口頭打壓美元，近來更發動與中國的貿易大戰，讓聯儲會持續加息的美元利多因素無法發揮。部分分析師認為本月適逢美國財政部公布半年度匯率政策報告的時點，貿易戰是否演變成貨幣戰亦為觀察焦點。

道明證券資深新興市場策略師 Mitul Kotecha在電郵訪問中表示，美國的強烈壓力將減弱亞洲央行的干預立場，亞幣面臨進一步上行壓力。

「在美國的壓力下，台灣和韓國央行進場買匯來阻升本幣升值的操作將有所節制。」他補充表示，根據道明的估計，台灣央行於2017年淨購買外匯金額占GDP的1.5%，低於美國財政部衡量指標的2%，台灣今年有望持續除名。

本地匯市交易員也的確感受到台灣央行不再執著於對匯價的掌控。對比新任央行總裁楊金龍上任的頭一個月與前總裁彭淮南任內最後一年，高達74%受訪者認為央行對匯市的干預同樣偏中性，甚至另有約21%認為央行降低了干預力道。楊金龍近來多次公開表示，匯率最好是由市場供需決定，央行只會在不正常波動時維持市場秩序。

對於楊金龍未來對匯率的立場，逾六成受訪者亦預測基本將交由市場主導，容忍波動幅度加大。搭配弱勢美元的大環境，交易員對台幣在未來兩季升破29元的預測機率中值分別為盤中估80%和收盤估60%，反之盤中與收盤貶破30元的機率則均估20%。

資金潮退燒

比較值得注意的是，儘管有五成受訪交易員認為第二季仍應偏多操作台幣，所持理由主要是國際美元維持疲態，這有別於過去幾季看升台幣的理由為外資匯入的資金行情。至於第三季，交易員看法轉趨保守，近五成認為應偏空台幣，主要理由包括外資匯出股利，以及美國升息效果或發酵。

逾六成受訪交易員預估外資在第二季的資金進出持平，約26%估淨匯入。第三季則以近七成估淨匯出佔多數，另約二成估淨匯入。據金管會資料，外資第一季淨匯入32.6億美元，連續兩季淨匯入。但若根據央行的現金流量計算方式，外資在今年第一季僅淨匯入約4億美元。

閱讀更多台幣調查細節

受惠弱勢美元，多數亞幣今年以來持續升值。台幣第一季上漲2.5%，為去年第一季來最大季度升幅，但在主要亞幣中表現則是居中。據台北外匯，台幣兌美元周一下跌0.2%，收在29.209。台股加權股價指數周一升0.7%，收10,893.53，累計4月以來外資賣超台股近120億元台幣。

最新調查中，在被問及未來六個月最可能影響台幣的四大因素，最多人勾選的為台股走勢及外資動向(14位)，並列第二的是川普貿易保護政策措施，與美國貨幣政策緊縮前景及經濟情勢（各13位），其次為人民幣及中國經濟情勢(11位)。

此次參與調查的共有15家金融機構的19位外匯交易人士，均不願具名因未被授權公開評論。交易員的回覆為其個人觀點，不代表其服務機構的預測。

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