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1月 05, 2019

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全球財經掃描：貿易戰掛勾中期選舉、政治意涵深厚，美股匯時而受壓

Country Focus: United States

Focus：中美貿易戰火延燒，政經風險為共和黨中期選舉前景帶來隱憂

11/6 美國將迎來國會中期選舉，在此之前各州將進行初選，據統計，各州初選時間主要集中於 5、6、8 月，故 Trump 必然於 3-8 月有目的性地推行內外政策，其中 5-6 月進行初選的各州在製造業方面的主導產業集中於化工、汽車以及計算機與電子產品製造等三大領域，與此次美對中加徵關稅涉及的商品所屬領域基本重疊，美對中實施貿易保護的政治訴求不言而喻。
反之，中對美加徵關稅所涉及的商品主要為大豆、汽車及化工產品等，而美主要大豆種植區集中於 5-6 月進行初選，加之上述所言製造業主導產業州也在該時段舉行，若美對中正式實施貿易保護行動，則中國的反制裁手段恐將掣肘共和黨中期選舉前景，故 Trump 在出台貿易保護上仍需三思。
目前 Morgan Stanley 發達市場經濟週期指標在經過 9 年攀升後已觸及 0.39、逼近危險值 0.5，若觀察過去 30 年歷史，可發現當該指數接近或超過 0.5 時，皆會發生歷史性股災，如 1989、2001 及 2007 年，需留意若中美貿易戰持續發酵，美經濟恐將陷入不利境地，並連帶拖累股市再次大跌。
未來美對中仍可能祭出的貿易手段包含：由貨物貿易升級為服務貿易，限制中國專家及技術人員赴美，或進一步擴展至投資，嚴格審查中企赴美直接投資案件，並收緊中國高科技產品出口及知識產權轉讓，甚至偕同盟友遏制中國，擴大至金融戰、匯率戰、經濟戰、資源戰等，中美貿易爭端後續發展仍待進一步觀察。

Outlook：貿易戰隱憂難消，美元前景蒙陰、短線反彈恐為曇花一現中美兩國在出台貿易制裁上你來我往，雖不時傳出雙方仍有望透過談判以達成務實的解決方案，然在最終磋商結果出爐前，市場緊張氣氛或時而瀰漫，美元指數前景恐仍將持續蒙陰、短線反彈力道猶顯不足，波段預計或仍處 88-92 的大盤整區間進行整理，另美 10 年債殖利率也估將不時承壓，波段仍有機會下看整數關卡 2.6%。

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